公司是海內(nèi)薄膜電容器及薄膜質(zhì)料龍頭，產(chǎn)物包羅聚酯膜、聚丙烯膜、金屬化膜、交換電容器、直流電容器、電力電子電容器。電力電子電容器業(yè)務(wù)具有相當(dāng)?shù)募寄芎涂蛻?hù)壁壘，公司在寂靜的十年中做了充實(shí)的儲(chǔ)蓄，而機(jī)制的轉(zhuǎn)變點(diǎn)燃了其厚積薄發(fā)的引線(xiàn)，2013年將是公司極具發(fā)作力的一年。
　　公司原本為國(guó)有體制，2007年引入民營(yíng)成本，鐵牛團(tuán)體收購(gòu)團(tuán)體公司60%股份。但從此進(jìn)度棄捐，直到2011年底才完成了100%收購(gòu)。在此期間，公司業(yè)務(wù)一直沒(méi)有大的成長(zhǎng)。體制與股權(quán)問(wèn)題理順之后，貼片電容，公司明了了業(yè)務(wù)成長(zhǎng)計(jì)謀，并對(duì)內(nèi)部鼓勵(lì)機(jī)制做了努力調(diào)解。體制的轉(zhuǎn)變?yōu)槠渥⑷肓诵碌幕盍?，與同行的盈利程度差距有望縮小。
　　股權(quán)和機(jī)制問(wèn)題理順后，公司對(duì)產(chǎn)物計(jì)謀籌劃相當(dāng)明了。電容器方面：退出直流電容器市場(chǎng)，交換電容器由毛利率低的海內(nèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向出口，已成為美國(guó)第一、二大空調(diào)廠(chǎng)商的獨(dú)家供貨商，并在一連開(kāi)辟外洋下游。重點(diǎn)成長(zhǎng)高毛利的電力電子電容器，在技能積聚和客戶(hù)儲(chǔ)蓄上均已成熟。薄膜方面：聚酯膜全部外銷(xiāo)，并努力開(kāi)辟電容器之外的下游應(yīng)用。聚丙烯膜向超薄型（3μm以下）和復(fù)合型進(jìn)軍，優(yōu)化產(chǎn)物布局，并為高端電力電子電容器產(chǎn)物做原質(zhì)料自給。
　　電力電子電容器來(lái)歲極具發(fā)作力。按照國(guó)度相關(guān)籌劃測(cè)算， 東莞鋁電解電容廠(chǎng)家，電力電子電容器在海內(nèi)的行業(yè)局限2013年到達(dá)22億元，2015年到達(dá)36億元。公司2000年開(kāi)始研發(fā)，2008年研發(fā)樂(lè)成，市場(chǎng)份額穩(wěn)步晉升，新增產(chǎn)能將于年底投放。估量來(lái)歲營(yíng)收達(dá)3億閣下，凈利潤(rùn)靠近1億元。
　　估量公司2012-2014年EPS別離為0.11元、0.38元、0.58元，當(dāng)前對(duì)應(yīng)的PE為46倍、13倍、9倍。假設(shè)增發(fā)1億股，攤薄后EPS別離為0.09元、0.31元、0.47元，當(dāng)前對(duì)應(yīng)PE為57倍、17倍、11倍。首次包圍給以公司“增持”評(píng)級(jí)。（S0190510110014）